msi 的 tim smith 寫道，不同的因素必須匯聚在一起，市場才能在 2022 年構(gòu)建和維持復(fù)蘇。
尋找油輪行業(yè)的上行空間仍在繼續(xù)，但有理由相信 2022 年有可能持續(xù)獲得更好的收益，前提是眾多明星企業(yè)齊頭并進。
與更高的定期租船費率相比，現(xiàn)貨油輪收益更真實地反映了 2021 年的市場，隨著 2022 年基本面的改善，我們預(yù)計明年現(xiàn)貨收益將出現(xiàn)年度大幅改善。然而，由于基數(shù)很低，整體收益仍然反映了市場的復(fù)蘇，而不是粗魯?shù)慕】怠?br> 為了加快這一進程，全球經(jīng)濟顯然需要避免宏觀經(jīng)濟和金融風險，尤其是圍繞中國債務(wù)的風險。 omicron 的影響需要是良性的，即具有高傳播性但對健康影響低的變體。這可能會覆蓋更有害的 delta 變體并加速大流行的結(jié)束。
最后，石油生產(chǎn)商需要更加慷慨地對待他們的產(chǎn)量。鑒于我們今年看到的大幅縮水，我們不應(yīng)忽視市場的補貨潛力。正如去庫存增加了石油貿(mào)易流量的下行空間一樣，補充庫存將增加上行空間。
不過，交易量并不是唯一有效的市場驅(qū)動因素。圖表 1（左）顯示了三大油輪類別的索引估計速度（滿載和壓載）。
我們可以看到 2021 年平均航行速度的顯著下降，最明顯的是 vlcc 下降近 5%，較小尺寸的下降幅度約為 1.0-1.5%。鑒于這些速度明顯低于 2018 年的前一個低谷，因此不太可能有更多的空間來進一步放緩。
更重要的是，該速度將對市場狀況做出反應(yīng)，即使在貿(mào)易改善的情況下也會抑制油輪需求的上漲。
盡管 2022 年平均速度可能會有所恢復(fù)，但現(xiàn)有船舶效率指數(shù) (eexi) 為我們在 2023 年及以后看到限制提供了一個明確的原因。
11 月底，imo 的海洋環(huán)境保護委員會 (mepc) 成立了一個碳強度降低通信小組，以最終確定和更新先前采用的技術(shù) (eexi) 和操作碳強度指數(shù) (cii) 措施的指南。
從市場平衡的角度來看，這些措施應(yīng)該是積極的。 eexi 將限制某些船舶的航速（msi 正在對這些措施的潛在影響進行詳細分析，并于 2022 年發(fā)布）。我們在 2023 年的市場預(yù)測中已經(jīng)考慮了增速的暫停，這代表了 eexi 的影響，但由于基本面改善導致市場驅(qū)動速度加快，可以抵消大幅下滑。
除了速度之外，我們還看到港口的等待時間持續(xù)很長，盡管這種情況的分布和影響在地理上更加復(fù)雜，并且在 2021 年與 2020 年相比不那么明顯。
重要的是，盡管存在風險，但 2022 年的油輪需求看起來仍然樂觀。根據(jù) msi 的估計，雖然石油需求可能會在 2021 年增長 5-6%，但取決于 omicron 在第四季度的影響，今年油輪總需求僅增長了一半左右。
到 2022 年，我們預(yù)計這種情況會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。石油需求增長將放緩至 3% 左右，但 msi 預(yù)測油輪需求增長將加速至 4-5%，因為產(chǎn)量增加支撐市場，原油需求發(fā)揮更大的支撐作用，今年基本沒有。再加上 21 年第四季度報廢率上升，我們對明年的市場基本面仍持建設(shè)性態(tài)度，盡管持謹慎態(tài)度。
此外，如果上行波動與 2022 年潛在石油需求狀況疲軟有關(guān)，至少最初是這樣，請不要感到驚訝。石油市場過剩對油輪有利，預(yù)計明年產(chǎn)量將大幅增加。
需求下降和供應(yīng)增加可能會推低油價，刺激貿(mào)易和補貨，支持油輪市場上行。


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