北京時(shí)間周四(12月15日)凌晨3點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(fomc)宣布將聯(lián)邦基金利率提升25個(gè)基點(diǎn)至0.5%-0.75%。這是今年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)第一次且是僅有的一次加息。
fomc政策聲明還顯示，今年初以來(lái)通脹持續(xù)上揚(yáng)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張。重申近期經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)似乎大致平衡。目前的貨幣政策立場(chǎng)依然維持寬松。
市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期甚至達(dá)100%，所以市場(chǎng)關(guān)注看點(diǎn)顯然不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、“特朗普雞血”狂飆，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一片看好的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期點(diǎn)陣圖也做出了明顯“鷹派”的調(diào)整：
美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2017年加息次數(shù)的預(yù)期調(diào)整為3次，而9月的預(yù)期為2次;2018年加息的預(yù)期為3次，與9月持平。2017年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為1.4%，9月預(yù)期為1.1%;長(zhǎng)期聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為3.0%，9月預(yù)期為2.9%。
我們來(lái)看一下圍觀群眾是如何看待這一次美聯(lián)儲(chǔ)加息的：
在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，各大經(jīng)濟(jì)板塊都在預(yù)測(cè)今后世界的經(jīng)濟(jì)走向，美聯(lián)儲(chǔ)加息這一詞匯出現(xiàn)的頻率最多。美聯(lián)儲(chǔ)加息的公布無(wú)疑有好有壞。
好消息是，美聯(lián)儲(chǔ)加息意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的路上，一些經(jīng)濟(jì)體出口預(yù)期會(huì)改善。比如，中國(guó)是個(gè)出口大國(guó)，匯率下降，出口會(huì)增加，這必然會(huì)刺激中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
壞消息是加息意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)收緊貨幣政策，至少是印鈔沒(méi)有那么瘋狂了。美國(guó)市場(chǎng)上流通的美元資金供應(yīng)會(huì)相應(yīng)減少，預(yù)期利率和資金收益率將上升，會(huì)吸引國(guó)際熱錢回流美國(guó)。
這對(duì)于依賴外資的國(guó)家，是一個(gè)重大的打擊，這可能意味著資金的流出，俗稱外資出逃，可能導(dǎo)致資本外逃嚴(yán)重的國(guó)家貨幣貶值。如果外匯儲(chǔ)備等應(yīng)對(duì)手段不足，可能存在風(fēng)險(xiǎn);但如果有足夠外儲(chǔ)和抗壓能力，也能逃過(guò)一劫。比如，1997年的那場(chǎng)席卷世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，幾乎摧毀了東南亞一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
利率上升，尤其是短期利率上升將使得部分中國(guó)的薄弱企業(yè)壓力驟增并導(dǎo)致企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)升高。6個(gè)月上海銀行間同業(yè)拆放利率最近幾個(gè)月正不斷升高。美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致美元升值從而提高美元資產(chǎn)的吸引力，這將使得人民幣面臨更大的貶值壓力。
美國(guó)從來(lái)不做賠本的買賣，因宣布加息，債務(wù)深重的美國(guó)可以賴掉一些債務(wù)了。因?yàn)榧酉⒘耍涝仓靛X了，價(jià)格水漲船高。而且，加息之后，能夠吸引新的美國(guó)國(guó)債買主，實(shí)現(xiàn)借新債還舊債。誰(shuí)讓美國(guó)的印鈔機(jī)一直不停歇，美元又因貨幣超發(fā)而貶值，此時(shí)加息，一箭雙雕。
此外，美元將受到市場(chǎng)追捧，更多資金將回流到美國(guó)，比如，蘋(píng)果的一些工廠將會(huì)回遷到美國(guó)，再比如最近日本首富軟銀的孫正義抱上了特朗普的大腿，承諾在美投資500億美元。
加息大戲拉開(kāi)帷幕，全球經(jīng)濟(jì)是否安好?
面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息之舉：有的國(guó)家選擇跟進(jìn)加息，降低息差，防止本國(guó)貨幣貶值;有的國(guó)家或者資本管制，捍衛(wèi)本國(guó)貨幣。而歐洲沒(méi)有學(xué)習(xí)日本在負(fù)利率的路上越走越遠(yuǎn)，而是延長(zhǎng)量化寬松，繼續(xù)購(gòu)買歐元資產(chǎn)，但是考慮到風(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買規(guī)模有所縮減，從800億減到600億，這既向世界宣示了未來(lái)將逐步退出qe的姿態(tài)，也沒(méi)有突然中止qe，而是有計(jì)劃的穩(wěn)健退出。
雖然，美聯(lián)儲(chǔ)加息后，歐洲市場(chǎng)上美元也會(huì)紛紛往美國(guó)跑，美元升值，歐元疲軟的趨勢(shì)將會(huì)上演。這將有利于提高歐盟企業(yè)的出口能力，擴(kuò)大出口，推動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也能一定程度上抵消美元回流的影響。歐洲的出口企業(yè)將受益，一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)恐怕要迎來(lái)倒閉的厄運(yùn)了。
對(duì)于日本而言，政府一直面臨著日本人消費(fèi)萎靡的困擾。美元升值將導(dǎo)致日元貶值，有利于日本擴(kuò)大對(duì)外出口，但內(nèi)需可能進(jìn)一步萎縮。日本再想靠著掠奪老百姓的財(cái)富去支持企業(yè)完成原始積累，這一回老百姓可能不會(huì)再買賬。
中國(guó)貿(mào)易或成最大贏家?
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的渠道有三個(gè)：資本流動(dòng)、貿(mào)易和預(yù)期。雖然加息對(duì)世界經(jīng)濟(jì)是一次非常大的負(fù)面沖擊，但是美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期影響不會(huì)很大，甚至還有一定的好處。
援引占豪分析，四大好處如下：
1、美債會(huì)升值
中國(guó)持有近兩萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，美元升值對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)當(dāng)然會(huì)帶來(lái)美國(guó)資產(chǎn)的升值。如果從人民幣兌美元6:1開(kāi)始算起，如果人民幣兌美元貶值到7.2即貶值20%，2萬(wàn)億美元的20%就是4000億美元。中國(guó)過(guò)去些年因人民幣升值所造成的匯率賬面損失從美元升值中就基本都回來(lái)了。
2、中國(guó)出口會(huì)增加，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
匯率下降，出口會(huì)增加，這必然會(huì)刺激宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)當(dāng)然是利好。
3、中國(guó)可借部分國(guó)家危機(jī)抄底相關(guān)國(guó)家資產(chǎn)，同時(shí)政治上可與這些國(guó)家建立更加牢固的關(guān)系
美聯(lián)儲(chǔ)如果快速加息，一些國(guó)家將很可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此時(shí)，中國(guó)在美國(guó)機(jī)構(gòu)抄底之前展開(kāi)救援，相關(guān)國(guó)家不但對(duì)中國(guó)感恩戴德，中國(guó)還可以得到廉價(jià)資產(chǎn)。當(dāng)然，政治上也可以獲得與這些國(guó)家更牢固的關(guān)系。
4、美元加息后會(huì)進(jìn)入降息的貶值周期，此時(shí)中國(guó)市場(chǎng)將會(huì)成為香餑餑
美元如果最終采取快速加息策略，那么也就是一年到兩年的功夫就會(huì)進(jìn)貶值的降息周期。到那時(shí)，人民幣兌美元將會(huì)上漲，人民幣資產(chǎn)將會(huì)成為香餑餑，大量資本將會(huì)流入中國(guó)。
美國(guó)加息會(huì)讓“虛胖”的美國(guó)人民變成“強(qiáng)壯”?我們不得而知，但是無(wú)論美元怎么漲，黃金怎么跌，口袋里的錢還存放在那，還是努力工作讓它變多一些吧。


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