穆迪最新報告指出，今年全球航運業(yè)總體表現(xiàn)好于預(yù)期。2021年，全球航運公司的ebitda（息稅折舊及攤銷前利潤）總額將增長3%-5%。
需要注意的是，由于2020年上半年油輪市場的租船費率創(chuàng)紀錄上漲，油輪板塊明年的ebitda可能會下降。
穆迪強調(diào)，受疫情影響，航運業(yè)雖然仍存在不確定因素，但總體供需平衡將在2021年得到改善，這也是前景改善的一個主要原因。
從目前情況看，三大主力船型運輸板塊的手持訂單量占現(xiàn)有船隊運力的比例仍處于歷史低位，所以即使復(fù)蘇乏力或需求適度萎縮，運力增速也將非常有限。
而面對需求下降，集裝箱運輸公司可以通過取消航次，減少運力以平衡供需關(guān)系，但油輪和干散貨船公司將對2021年的需求變化更為敏感。
穆迪對集裝箱運輸板塊的預(yù)期已從負面轉(zhuǎn)向穩(wěn)定。隨著2020年下半年市場需求的回升，集運業(yè)迎來了2010年以來最好的一年。
鑒于新船訂單非常有限，供需將保持平衡，預(yù)計2021年的運營環(huán)境也將保持穩(wěn)定。全球經(jīng)濟復(fù)蘇可能需要更長時間才能實現(xiàn)，航運公司應(yīng)繼續(xù)通過運力管理來保持運價穩(wěn)定。
穆迪對干散貨板塊的預(yù)期也已由負面轉(zhuǎn)為穩(wěn)定。干散貨航運公司的低谷在2020年第二季度，市場環(huán)境將在未來12-18個月逐步改善。
主要干散貨大宗商品的復(fù)蘇受到中國因素的驅(qū)動，截至今年8月，中國鐵礦石進口量較2019年同期增長11%，供需平衡也將得到改善。
假設(shè)全球經(jīng)濟在2021年復(fù)蘇，預(yù)計干散貨需求將增長3%-5%，而運力增長則在0.5%-2%之間，主要取決于船舶報廢和訂單延遲/取消的情況。然而，下行風(fēng)險仍顯著存在，包括長期的封鎖措施將抑制需求。
穆迪對油輪板塊的預(yù)期已由穩(wěn)定轉(zhuǎn)為負面。今年上半年，油輪運營商表現(xiàn)強勁，由于油價突然暴跌和產(chǎn)量維持高位，導(dǎo)致對浮式儲油（尤其是vlcc）的高需求。
今年3-5月期間，租船費率創(chuàng)下歷史新高，但近期vlcc運價已降至今年峰值水平的一半左右，大部分運力仍處于浮動儲存或閑置狀態(tài)。
不過，這種情況可能會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，進而帶來更高的船舶報廢率。石油需求正在持續(xù)復(fù)蘇，新船訂單仍然可控，租船費率可能在2020年第四季度出現(xiàn)季節(jié)性上漲。穆迪認為，由于今年第二季度的特殊環(huán)境不太可能重現(xiàn)，油輪公司的ebitda將在2021年收縮。
穆迪稱，未來如果運力供應(yīng)過剩大幅下降，且航運公司ebitda同比增長超過10%，將考慮將航運業(yè)預(yù)期修正為樂觀。但如果運力供應(yīng)增速比需求增速高2%或ebitda同比下降5%，將考慮將預(yù)期調(diào)至負面。


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