3月25日，人民幣匯率市場再起波瀾。早盤，境內(nèi)外人民幣匯率雙雙飆升約400個基點。其中，境內(nèi)在岸市場人民幣兌美元匯率一度收復7.2關(guān)口，觸及7.1902的高點;離岸市場匯率也漲至7.2316。市場對此突如其來的變動感到驚訝，外匯交易員紛紛表示出乎意料。
起初，市場認為這一漲勢可能與日本官員準備干預匯市、支持日元的表態(tài)有關(guān)，這一信號降低了市場對亞太貨幣的空頭熱情，從而推動人民幣匯率反彈。然而，深入分析后，一些投資機構(gòu)認為人民幣匯率此前受到低估，而上周五瑞士央行意外降息導致的人民幣匯率過度下跌，也為此次反彈提供了動力。境外投資機構(gòu)普遍認為，人民幣匯率存在強烈的修復需求。
隨著境外投資機構(gòu)紛紛抄底，人民幣匯率在早盤迅速攀升至日內(nèi)高點。然而，午后市場情緒有所變化，人民幣匯率出現(xiàn)回落，回吐了部分早盤漲幅。截至3月25日19時，境內(nèi)外人民幣匯率分別穩(wěn)定在7.21和7.25附近。
香港私募基金經(jīng)理表示，美元指數(shù)高位限制了人民幣匯率漲幅，境外量化基金因此逢高沽空套利。但3月25日人民幣匯率突然上漲后，市場認為其底部或在7.23附近，并預期隨著中國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和美聯(lián)儲降息，底部區(qū)間將抬高，可能收復7.2關(guān)口。
3月25日早盤，境內(nèi)外人民幣匯率出現(xiàn)了顯著的大漲，漲幅約400個基點，這一意外的變動令外匯市場感到驚訝。經(jīng)過分析，這一大漲可能與日本準備干預匯市以穩(wěn)定日元匯率有關(guān)。由于日本財務(wù)省官員明確表達了對日元過度波動的擔憂，并暗示可能采取干預措施，境外投機資本迅速調(diào)整了策略，減少了針對日元等亞太貨幣的沽空操作。這一調(diào)整間接影響了人民幣匯率的走勢，使其出現(xiàn)大幅上漲。
市場對此反應(yīng)迅速，開始重新評估原先關(guān)于西方國家降息步伐以及美元指數(shù)走勢的預期。部分境外投資機構(gòu)認為，人民幣匯率的底部區(qū)間可能受到此次事件的影響而有所抬高，并可能在未來持續(xù)走高。
整體而言，3月25日早盤的人民幣匯率大漲是一個復雜的市場反應(yīng)，涉及多個因素的綜合影響。
3月25日早盤，日元與人民幣同步上漲，這反映了投機資本對亞太國家央行可能干預匯市的擔憂，因此紛紛增加了對亞太貨幣如人民幣和日元的買入。然而，真正推動人民幣匯率大幅上漲的主要原因是境外投資機構(gòu)認為上周五人民幣匯率過度下跌。這種超跌現(xiàn)象的背后是瑞士央行意外降息對人民幣匯率的錯殺。
盡管午后人民幣匯率受到美元指數(shù)高位運行的影響而有所回落，但這并未改變境外投資機構(gòu)對抄底人民幣匯率的熱情。此外，境內(nèi)外人民幣匯差的擴大也可能引發(fā)跨境匯差交易，從而對境內(nèi)外人民幣匯率構(gòu)成拖累。整體來看，盡管存在回調(diào)壓力，但境外投資機構(gòu)對人民幣的積極態(tài)度未變。
人民幣匯率近期出現(xiàn)突然大漲，市場普遍認為這顯示了人民幣匯率的底部區(qū)間逐漸顯現(xiàn)。市場存在強烈的抄底熱情，表明外匯市場普遍認為當前人民幣匯率的合理估值不應(yīng)低于7.23。這一趨勢的背后，是境外資本大規(guī)模增持境內(nèi)債券，為人民幣匯率提供了強有力的支撐。
近年來，人民幣匯率經(jīng)歷了多次探底與回穩(wěn)的過程，呈現(xiàn)出波動的調(diào)整態(tài)勢。這種“過山車”般的走勢背后涉及多個因素的綜合影響。而央行為了管控匯率，擁有一系列的工具箱，包括調(diào)節(jié)外匯風險準備金、逆周期因子、外匯儲備等，這些措施對于抑制人民幣貶值和升值均有一定效果。然而，需要注意的是，這些工具大多在短期內(nèi)起到一定作用，而無法改變?nèi)嗣駧艆R率的長期趨勢。
總體來說，人民幣匯率的走勢是復雜多變的，受到國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境、政策調(diào)整、市場情緒等多種因素的影響。央行會根據(jù)市場情況和政策需要，靈活運用各種工具進行調(diào)控，以維護匯率的穩(wěn)定和市場的平穩(wěn)運行。


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