盡管這兩個(gè)主要散貨航運(yùn)市場(chǎng)的環(huán)境都動(dòng)蕩，但微星對(duì)油輪行業(yè)的遠(yuǎn)期看法是一致的；廣義上講，我們的一年期租船費(fèi)率基準(zhǔn)預(yù)測(cè)正在跟蹤市場(chǎng)。圖1顯示了msi對(duì)未涂層阿芙拉型油輪一年期t/c利率的預(yù)測(cè)，正如過去五年第一季度預(yù)測(cè)的那樣。
msi預(yù)計(jì)，2019年全船的t/c價(jià)格將出現(xiàn)上漲，尤其是在大型油輪領(lǐng)域，我們?cè)谧钚碌募径葓?bào)告中略微放大了這一點(diǎn)。迄今為止，定期租船市場(chǎng)的發(fā)展證實(shí)了我們對(duì)2019年市場(chǎng)狀況全面改善的看法。
目前的預(yù)測(cè)與我們?nèi)ツ昴瓿醯念A(yù)測(cè)非常接近。
我們所期望的是抑制船隊(duì)增長(zhǎng)，并要求“imo2020”提供支持。后一個(gè)事件應(yīng)該在很多方面得到支持。
首先，今年的洗滌器改造將在減少可用的機(jī)隊(duì)方面發(fā)揮作用。洗滌器的安裝繼續(xù)增長(zhǎng)，到2月中旬，我們有535輛油罐車記錄在案，要么是訂購(gòu)了洗滌器，要么是計(jì)劃進(jìn)行改造。總共，第四季度18日看到約130額外的坦克記錄洗滌器配件。盡管2018年早些時(shí)候的訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭可能有所放緩，但實(shí)際洗滌器配件將繼續(xù)增加。
雖然一些船舶將看到他們的洗滌器改造發(fā)生在船舶的自然干船塢周期，大多數(shù)船舶計(jì)劃進(jìn)行改造將暫時(shí)離開艦隊(duì)，否則不會(huì)這樣做。因此，可用的艦隊(duì)將受到擠壓。最大的影響將出現(xiàn)在2019年，如表1所示，預(yù)計(jì)總船隊(duì)將減少-0.3%。
2020年將進(jìn)行更多的改造，但2019年拆除的那些將需要在下一年重新投入使用，因此2020年的船隊(duì)影響將是積極的。我們每進(jìn)行一次改裝平均需要一個(gè)月的時(shí)間。2019年1月，兩個(gè)超大型油輪——dht湖和dht渡鴉——使用中國(guó)船廠的船舶跟蹤數(shù)據(jù)對(duì)接進(jìn)行跟蹤。改裝所花費(fèi)的時(shí)間證實(shí)了這一時(shí)間估計(jì)。
除了改造活動(dòng)外，預(yù)計(jì)與imo 2020相關(guān)的臨時(shí)浮式儲(chǔ)油量將增加，預(yù)計(jì)船舶將在某些港口使用，這些港口缺乏足夠的多種類型燃料庫(kù)的燃料儲(chǔ)存容量。這將反過來增加對(duì)可用震源組的抑制效果。
因此，我們的維修和雜項(xiàng)拆卸計(jì)算，包括臨時(shí)浮式存儲(chǔ)和諸如洗滌器改造和“正常”維修等事件，預(yù)計(jì)2019年同比增長(zhǎng)25%，達(dá)到1530萬(wàn)載重噸，并將在2020年保持類似水平。
有效供應(yīng)量的減少如圖2所示，該圖顯示了機(jī)隊(duì)容量相對(duì)于活躍交易可用容量的增長(zhǎng)率。
2019年，船隊(duì)的有效容量將以1.8%的較低速度增長(zhǎng)，而整個(gè)船隊(duì)的有效容量將以2.2%的較低速度增長(zhǎng)，因?yàn)橄礈炱鞲脑旌驮黾拥母?dòng)存儲(chǔ)使活躍的船舶較少。到2020年，我們看到有效的船隊(duì)增長(zhǎng)率恢復(fù)到高于總運(yùn)力的水平，因?yàn)榇蟛糠诌M(jìn)行改裝的船舶都返回了船隊(duì)。
報(bào)廢動(dòng)力
因此，從船隊(duì)的角度來看，imo 2020應(yīng)提供短期的推動(dòng)，但報(bào)廢量的影響也具有影響力，且高度不確定性。報(bào)廢帶來了一個(gè)固有的困境：更高的報(bào)廢被納入了msi的預(yù)測(cè)，并支持改善的收益，但假設(shè)這種改善，為什么業(yè)主會(huì)報(bào)廢？
我們的觀點(diǎn)是，在未來五年中，老化的船隊(duì)概況將迫使船隊(duì)承受巨大的噸位，在未來十年中，隨著2000年代中期的運(yùn)輸繁榮逐漸消失，油輪噸位的移除量將是巨大的。
這一波破壞是不可避免的，即使它將在何時(shí)發(fā)生也是不確定的。如果有什么不同的話，考慮到對(duì)現(xiàn)代噸位的偏好、即將到來的監(jiān)管障礙以及船隊(duì)年齡的發(fā)展，我們對(duì)這一漫長(zhǎng)時(shí)期的預(yù)測(cè)過于保守。
這一動(dòng)態(tài)將為油輪市場(chǎng)提供實(shí)質(zhì)性的長(zhǎng)期支持。msi最近的一項(xiàng)研究著眼于全球碳基燃料使用的極端減少的影響以及對(duì)長(zhǎng)期供需基本面的相關(guān)影響。
研究發(fā)現(xiàn)，在20年的時(shí)間范圍內(nèi)，海運(yùn)石油貿(mào)易的大幅減少（假設(shè)全球石油需求下降），雖然明顯不利于盈利，但考慮到需要從市場(chǎng)上撤出的噸位數(shù)量，仍遠(yuǎn)不是災(zāi)難性的。值得注意的是，盡管需求增長(zhǎng)放緩，但這也支持了msi對(duì)油輪收益的長(zhǎng)期樂觀看法。



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